Die HypoVereinsbank bietet eine Anleihe auf die Aktie des Automobilbauers Porsche an. Mit der Anleihe fahren Anleger feste Zinsgewinne ein, auch wenn die Porsche-Aktie an Wert verliert. Das Bemerkenswerte an der Anleihe ist der Sicherheitspuffer von 95 Prozent. Allerdings hat das Angebot auch einen Haken.
Der Stand der Porsche-Aktie wird zu Beginn der vierjährigen Laufzeit, am 12. September 2008, als Startniveau für die Anleihe festgeschrieben. Ist die Aktie bis zum ersten Stichtag, am 14. September 2009 nie um 95 Prozent oder mehr im Vergleich zu ihrem Startniveau gefallen, erhält der Anleger einen Ertrag von 6,20 Euro pro Anleihe. Bei einer Stückelung von 100,- Euro pro Anleihe (zzgl. 1,50 Euro Ausgabeaufschlag) entspricht das einer Rendite von 6,11 Prozent im ersten Jahr.
Diese Prozedur wiederholt sich jedes Jahr an den Stichtagen. Am letzten Stichtag, dem 13. September 2012, erhält der Anleger zusätzlich zur Ertragszahlung von 6,20 Euro die Rückzahlung seines eingesetzten Kapitals (100 Euro pro Anleihe).
Problematisch wird es, wenn die Porsche-Aktie dann wirklich einmal einen Verlust von 95 Prozent ihres Startwertes einfahren sollte. Sobald dies während der Laufzeit einmal geschieht, fallen sämtliche Ertragszahlungen, die noch ausstehen, ins Wasser. Doch damit nicht genug: Der Anleger bekommt dann am Laufzeitende nur noch 10 Euro pro Anleihe zurück. Neben dem entgangenen Gewinn käme noch ein realer Verlust von 90 Prozent hinzu.
Die Rendite der Anleihe beträgt über die gesamte Laufzeit betrachtet 5,67 Prozent. Dies gilt wohlgemerkt nur dann, wenn die Sicherheitspuffer nicht durchbrochen wird. Tagesgeldkonten bieten derzeit Verzinsungen um die 5,00 Prozent. Allerdings gelten diese hohen Zinsen nur für eine begrenzte Zeit oder einen begrenzten Betrag. Bei Festgeldern sind für längere Laufzeiten schon mehr als 5 Prozent drin. Der Vorteil sowohl von Tages- als auch Festgeldern ist allerdings die Einlagensicherung. Im Gegensatz zur Porsche-Anleihe sind die Einlagen auf Konten gesichert. Hinzu kommt, dass der Zinssatz dort garantiert wird. Auch wenn ein Kurssturz der Porsche-Aktie um 95 Prozent nach derzeitigem Stand nicht sehr wahrscheinlich ist, ist die Zinsgarantie beim Tagesgeldkonto und Festgeldkonto für sicherheitsorientierte Anleger beruhigend.
Wem der 95-prozentige Sicherheitspuffer ausreicht, der kann die Opti-Anleihe noch bis zum 12. September 2008 bei allen Banken und Sparkassen erwerben. Während der Laufzeit kann die Anleihe auch an der Börse gehandelt werden.
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